南财理财通课题组 陈子卉

榜单筛选条件：理财公司发行的投资周期在1-2年（含）的公募纯固收产品，且近1年每个完整的自然季季末均为正收益的产品，同系列同投资周期保留一只，每周至少需披露一次净值。

本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

南财理财通数据显示，截至1月25日，理财公司投资周期为1-2年（含）的纯固收公募产品（存续期满一年，合并登记编码）合计有292只，归属21家理财公司，近一年平均净值增长率为4.22%。

其中近一年正常自然季度均录得正收益的产品有232只，占存量产品比例为79.45%，近一年平均净值增长率为4.3%。

从绝对数量看，在近一年实现季季正收益的产品中，招银理财、徽银理财和信银理财产品位列前三，分别有75只、47只和25只。

从月月正收益产品占比来看，徽银理财、兴银理财、杭银理财、工银理财、浦银理财等10家机构投资周期1-2年（含）的纯固收公募理财100%实现季季正收益。

在理财公司季季正收益公募纯固收产品近一年收益单品榜单中（投资周期1-2年，截至1月25日），5家理财公司产品上榜。其中，徽银理财5只产品上榜，华夏理财2只产品上榜，建信理财、工银理财和杭银理财均有1只产品上榜。

建信理财“嘉鑫固收类14个月定开第3期”摘得本期榜单冠军，近一年净值增长6.77%。徽银理财两只产品“安盈固收220297”和“安盈固定收益类最低持有15个月220258B”位列第二和第三，近一年净值增长率分别为6.75%和6.72%。

从风险控制角度看，上榜产品中建信理财“嘉鑫固收类14个月定开第3期”和徽银理财“安盈固定收益类最低持有2年220118B”近一年最大回撤稍高，分别为0.21%和0.25%；其余上榜产品近一年最大回撤均不超0.2%；此外，工银理财“核心优选固定收益类封闭式长城系列22GS5127”和杭银理财“幸福99丰裕固收22080期稳利低波款FYG22080D”近一年无回撤。

上述建信理财“嘉鑫固收类14个月定开第3期”和徽银理财“安盈固收220297”近一年表现较好，本期以这两只产品为例进行分析。

建信理财“嘉鑫固收类14个月定开第3期”为R3（中风险）固定收益类产品，首个投资周期年化收益4.51%（2022/8/2-2023/10/9）；当前处于第二个投资周期，截至2024年1月25日，第二个投资区间年化收益为4.83%。

值得注意的是，虽然过往业绩表现较好，但该产品依旧选择下调业绩比较基准。2023年三季度末，该产品将年化业绩比较基准由固定报价调整为区间报价，调整后为2.5%-4%；同时，下调超额业绩报酬计提比例由30%降至20%。建信理财公告称2023年以来，央行下调部分政策利率，以10年期国债收益率为代表的无风险收益出现了明显下行，债券类资产收益水平大幅降低。基于当前市场环境变化，为更好地为客户提供投资理财服务。

从产品资金投向看，截至2023年三季度末，该产品理财计划资金近九成通过资管产品间接投资债券资产、公募基金和现金及银行存款。从2023年披露的运作报告看，一季度、二季度和三季度末的杠杆水平维持在100%左右，未见加杠杆行为。2023年三季度末该产品前十大持仓资产均为中高票息城投债，其中4项资产发行方为天津区域城投，此外还涉及常德、河南、广东、阿克苏等区域城投，未见非标投资。

徽银理财“安盈固收220297”也采取了相似的资产配置，即通过间接投资方式持有区域性中高票息城投债，低杠杆稳健运作，未持有非标资产。截至2023年末，该理财计划九成九的资金通过资管产品间接投资债券资产、公募基金和现金及银行存款，产品年末杠杆水平为100.67%。前十大资产主要为中高票息城投债，发行方区域主要集中在安徽，常德、河南、江苏、重庆等地也有涉及。

课题统筹：汤懿兰

数据分析师：张稆方

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